每经指摘员贾运可

近日，罗博特科（SZ300757，前收盘价200元，市值310亿元）并购重组案暂缓审议，激励阛阓庸碌关注。这一交游前后绵延已逾越三年，是A股阛阓并购重组限度的一项象征性案例。罗博特科拟通过收购斐控泰克81.18%股权、目的公司6.97%股权，从而转折终端德国野心实体FSG和FAG（均为德国光模块龙头企业ficonTEC子公司）各100%股权。然而，深交所并购重组审核委员会指出交游存在关联性、订价公允性等疑问，条件公司进一步核实并表示关系情况。

行为“并购六条”后的首单国外并购重组，此案例因目的金钱的高升值率、跨境整合风险以及潜在商誉减值问题备受质疑。

从本次重组的复杂性来看，罗博特科多年前照旧初始涉足斐控泰克的股权收购，斐控泰克通过境外SPV执有FSG和FAG各93.03%股权。这前后是否存在“一揽子交游”，成为深交所并购重组审核委员会重心关注的焦点之一。要是罗博特科或其本色终端东说念主通过转折面貌早已对斐控泰克或目的公司兑现终端，这次重组则可能是为了躲闪监管或普及交游评估价值，这无疑会对阛阓平允性提倡挑战。上市公司应即是否存在关系安排明确回话监管温煦，确保交游经过的透明与合规。

此外，目的金钱的高评估升值率也激励了阛阓对订价公允性的担忧。从公告来看，目的金钱的升值率一度高达9000%以上，尽管随后有所下落，但其合感性仍需要进一步论证。关于这么一笔金额高大（10.12亿元）的交游，要是上市公司无法明晰诠释评估升值的依据，将难以让投资者宽心。更紧迫的是，目的公司此前盈利不踏实，将来野心存在较大省略情味，重组完成后可能带来的商誉减值风险亦不成残暴。

在这一配景下，罗博特科的并购重组案暂缓审议是监管层对阛阓健康发展的紧迫保护设施。一方面，这体现了对高风险跨境交游的严格把控，幸免上市公司因为盲目膨胀或成本运作导致财务风险；另一方面，也为阛阓传递了明确的监管信号，敦促企业在并购经过中留意合规与价值创造。

关于罗博特科而言，跨界并购不错为企业发展注入新动能，但应充分评估交游的可行性与潜在风险。仅凭交游对象的国际声誉偏激与和谐伙伴的关系，无法保证并购后的奏凯整合。

投资者则需感性看待这次交游所带来的影响。尽管罗博特科现在集“芯片半导体”“算力”等热点观念于孑然，但观念无法代替本色野心后果。将来的重组鼓舞经过中，公司能否妥善照顾监管关注的要道问题shibo体育游戏app平台，将成为决定交游成败的要道。