（原标题：“状元赌神”周胜馥，提醒货拉拉三闯IPO）

文/秦楠

剪辑/程章

起首/万点经营

4月2日，群众最初的在线货运物流平台货拉拉，再次向港交所递交更新后的招股书，这是既赴好意思IPO绸缪泡汤后，第三次冲刺港股IPO。贵府线路，2023年货拉拉平台促成已完成订单达到5.884亿单，在群众11个地区、400余城市的GTV(总来回额)高达87.36亿好意思元，成为群众最大的物流来回平台。

一将功成万骨枯，十年血流如注的搏杀，成为本日的货拉拉。

咱们来看三组数据：货拉拉旗下现存商户1340万+、司机120万+；从2021年8.45亿好意思元，增至2023年的13.34亿好意思元，完毕利润3.91亿好意思元、扭亏为盈。

把柄招股书数据，货运司机上缴的佣金抽成，在短短三年内迅速上升了27.6个百分点。这意味着，货拉拉的盈利增长在很猛进程上依赖于对货车司机的抽成收入。货拉拉惊东谈主的增长背后，是否荫藏着对货车司机利益的侵害？

值得防御的是，2021年至2023年时期，货拉拉遭受交通运输部共12次约谈，指向的问题均离不开抽成会通员费过高级重要词。

不仅在保险司机职权上有待加强，货拉拉历次被约谈中，屡次说起的压价竞争、违法运营等种种筹备管制问题，亦然接下来要紧需要改善的重点。稳中求进，是经济发展的根底门径，亦然首要原则。这些事件的出现，激发了监管层的抠门，同期对货拉拉的声誉和上市绸缪都组成了不小的挑战。

01 缘故：牌桌上的“第一桶金”创办货拉拉

1978年，周胜馥降生于广东揭阳，3岁那年举家搬到香港新界。念书时，禀赋奢睿的周胜馥发达优异。1995年,香港中考会考时十门作业全A,创造新界历史，拿下了香港会考状元。高考后，周胜馥告捷地干预好意思国斯坦福大学主修的物理学专科.他思赚大钱，于是改攻经济学。

毕业后，靠着优秀经验，周胜馥松驰干预了其时与麦肯锡皆名的贝恩贪图。2002年，周胜馥了解到一种叫作念德州扑克的游戏，发现德扑对技能含量的条款超越高。不同于玩骰子比点数或者买大买小概任性赌博游戏，闪耀数学与款式战的高才调、高情商的东谈主，是可以在德扑牌桌上得到盈利的。有东谈主说，周胜馥用7年时期、以100块赢得了惊东谈主的3000万，留住“状元赌神”的江湖传奇。

自后，在投资好意思容院、入局房地产等产业后，手中资产从3000万攀升至6个亿。2013年，周胜馥不雅察到香港东谈主员流动性很大、随之而来的搬家市集需求高大，可是短少这么浅薄快捷的货运公司，创办Easy Van（啦啦快送）。

2014年，中国内地街头巷尾，好多奔走面包车车身上印着“货拉拉”三个字。自此，啦啦快送改名货拉拉。经过数年拼杀，货拉拉市集份额达50%以上，独占鳌头。时于本日，货拉拉在货运闭环来回边界，无东谈主出其右。

据2023年胡润群众独角兽榜单线路，货拉拉以900亿元的估值位列群众第30位。而创举东谈主也周胜馥也凭借占据货拉拉近四分之一的股份，在《2024胡润群众富豪榜》中，以240亿元的资产位列总榜第1050名。

02 起高楼：成为世界最大物流来回平台

货拉拉是一家以公路货运数字化服务平台，提供同城、跨城货运物流服务，并为商户及司机提供多元化的物流升值服务。货拉拉采选平台和轻资产模式，通过平台来相连商户及司机，完毕从线高下单到智能订单匹配、自动播单再到售后服务的闭环来回。概略来说，也等于货运来回撮合服务。

在凝合1340万个商户以及120万司机运力后，2023年货拉拉群众总来回金额作念到了94.14亿好意思元。高大来回额使得公司营业收入从2021年的8.45亿好意思元加多至2023年的13.34亿好意思元，复合年增长率为25.7%，毛利率也由2021年的39.4%加多至2023年的61.2%，筹备开支占收入的百分比由2021年的122.2%下落至2023年的40.5%。

总体来看，货拉拉为了上市一方面发愤增收，另一方面则是控本降本。

从截至来看，“开源节流”的效用如故可以的。货拉拉从2021年和2022年分辨亏欠20.86亿好意思元和4909万好意思元，伴跟着公司在边界彭胀、用户增长以及用度的减少，2023年完毕了筹备利润3.22亿好意思元，扭亏为盈。

从世界范围来看，货拉拉如故成长为世界性巨头，据弗若斯特沙利文贵府，2023年上半年，群众前六大闭环货运GTV（指在数字平台上匹配并支付的扫数货运来回订单的来回总和）参与者揣摸占市集份额的72.0%，其中货拉拉业务遍布群众11个市集跨越400个城市，包括中国、泰国、菲律宾、新加坡、印度尼西亚、越南、马来西亚、墨西哥、巴西及孟加拉，所占市集份额为44.0%，已成为群众最大的物流来回平台。

不外，货拉拉的收入主要如故来自境内市集，且境外市集是面前种种“物流出海”企业竞相争夺的重点。关联词，货拉拉频年来国际市集营收占比呈现下行趋势，2021年至2023年时期，其境外收入占比分辨为10.9%、9.6%、8.8%，步入下落通谈。

03 收完司契机员费再抽成，堕入发展瓶颈

尽管2023年净利润抓续增长，完毕经改动利润3.91亿好意思元，但夙昔能否保抓抓续性盈利仍存在省略情味。一方面，货拉拉为了得到营收和利润的快速增长，对司机的抽取佣金正在快速上升。

货拉拉采选搀杂变现模式，即向司机收取会员费后，同期抽取司机佣金。其招股书线路，在中国市集业务占比跨越五成的情况下，货拉拉货运平台佣金收入逐年上升，2021年至2023年分辨占总收入的5.7%、28%以及33.3%，现已成为公司最大的营进出柱。与之形成明显对比的是，来自会员费的收入占公司总营收的比重从2021年的42.1%抓续降至2023年的24.4%。

需要施展的是，货拉拉的买卖模式特质是，司机向平台支付的会员费越多，平台向货拉拉抽取的佣金就越低，这与携程的买卖模式相似，入驻商家谱付的服务费越多，后返佣金比例越低。而货拉拉会员费收入占比下落，则施展部分司机更精炼承担高额佣金，而非充值成为会员。这是因为平台招募的货车司机越来越多，酿成抢单难度加大，在竞争狠恶的情况下，司机每月格外的会员费开销、显得并不合算。

另一方面，货拉拉的订单量增长，已干预瓶颈期。

从2020年至2023年，货拉拉的已完成订单量分辨为2.601亿单、4.038亿单、4.275亿单和5.884亿单，增速已彰着放缓。格外是2021年的订单增速为55.25%，而到了2022年，这一数字仅为5.87%；2023年虽回升至37.64%，但并未归来至此前高位水平。

这种增速放缓的悦目，与货拉拉平均月活商户的大幅下滑密切关系。同期，货拉拉的平均月活商户数目也在波动中增长，分辨为670万、960万、1040万和1340万，关联词其增速相通呈现出下落趋势，尤其是2022年的平均月活商户增速仅为8.33%，远低于2021年的43.28%，而2023年的增速虽回升至28.85%，但仍未达到2021年的水平。

说到这，不得不解确的小数是：2021年，货拉拉用户量、订单量的迅速增长，与其疯狂度补贴离不开。为蛊惑和遮挽商户，货拉拉浅显以优惠券的样式提供扣头，这笔用度被列入销售及营销开支。2020年，货拉拉的销售及营销用度尚为2.39亿好意思元，到2021年大幅增长至6.73亿好意思元，增幅达到182.12%；2022年，其销售及营销用度降至1.98亿好意思元，较2021年减少4.75亿好意思元，也较2020年减少4051万好意思元。

同期，尽管完毕盈利，但酌量到此前累计无数亏欠（仅2020年-2023年时期，货拉拉亏欠额超8亿好意思元，约合东谈主民币57.22亿元东谈主民币），因而最近两年来是货拉拉由亏欠转为盈利以及得到抓续性盈利的重要时期。但毒手之处在于，货运边界如故喊杀声震天，货拉拉靠近狠恶的竞争，滴滴货运、满帮、快狗、顺丰同城等企业虎视眈眈，以至还有京东和好意思团都参与进来。

从长久来看，货拉拉思要看护当今130亿好意思元的估值并辞让易，要紧需要寻求新的增长点。2023年3月，货拉拉文告跑腿业务妥贴上线。同城跑腿业务的蛋糕，对于货拉拉的详细定位来说，咱们只可归结于“试点探索”。当作同城货运平台，货拉拉若要完毕增长，例必会向详细物流服务平台发展。在探索多元化业务的流程中，跑腿业务能为其构建物流生态圈提供有劲复古。关联词，面前货拉拉在跑腿业务上并无彰着上风，新业务粗略难以带来新的增长弧线。

此外，货拉拉还绸缪涉足造车业务。公司招股书说起，正行使现存车辆租售服务训诲诱导新商机，如电动商用车研发。天眼查线路，厦门多拉新动力汽车科技有限公司于2023年10月注册确立，由货拉拉汽车服务有限公司100%抓股。关联词，造车是一场对于技能、工艺、资金、供应链等全标的的比拼，对于刚刚完毕盈利的货拉拉而言，资金压力犹如一座大山，跨界造车并非易事。值得抠门的是，IPO之前，创举东谈主周胜馥在2021-2022年时期，先后三次将原始股份转让给、腾讯在内的投资者，揣摸转让套现款额共1.65亿好意思元。

04 暧昧：深陷公论旋涡

货拉拉当作一家领有巨大发展后劲的平台，频年来却因其口碑的渐渐下滑而深陷公论旋涡。

首要等于对司机利益的压榨。在追求利润最大化的流程中，货拉拉采选了多种方式向司机群体索要利益，如常被司机师父痛斥的“吃公里数”、营运里程线路与实践有差距、多重收费等。2022年6月，货拉拉推出了“多身分计费模式”及“特惠顺道单”等设施，这些举措本色上缩小了运价，导致同庚11月中旬，货拉拉堕入了天下性的停运风云，并激发了监管部门的抠门与约谈。而到了2023年10月，货拉拉又因奉行“议价订单”并在原有运价基础上打折，激发了司机之间的廉价竞争，进一步加重了司机利益受损的局面。

货拉拉在追求利益的同期，未能充分保险司机群体的合理职权，这种作念法无异于“饮鸩止渴”。旷日耐久，司机群体的利益得不到保险，将严重影响货拉拉平台的运营踏实性和可抓续发展。因抽成会通员费过高的问题，货拉拉备受司机群体诟病。迫于生存，货运司机不得不接管更高的抽成比例。每天奔波在街头巷尾的的120余万司机、死后是120万个家庭，司机们的收入问题，不仅影响了他们的生存，还导致了一些地点屡次发生司机群体性维权事件。

监管部门已屡次约谈货拉拉，指出其卤莽改动计价规定、多重收费、坏心压价竞争以及过高的抽成比例或会员费等问题，条款其缩小过高的抽成比例或会员费，根绝坏心压价竞争，保险从业东谈主员合理处事报答水平。这些问题长久存在且未得到灵验处理，对货拉拉的品牌声誉和市时事位酿成了严重影响。在奢华者投诉网站“黑猫投诉”上，货拉拉累计投诉量跨越5万+，主要波及司机接单后背约、搬运流程中坐地起价、纠纷处理中司机气魄恶下等问题。

值得防御的是，货拉拉的买卖模式使其仅饰演中介变装，完毕信息整合匹配。尽管能迅速构建高大的运力储备池，晋升货运订单量并缩小资本，但货拉拉与货运司机不存在挂靠和雇佣关系，因此，货拉拉对货运司机的遏抑力和管制权较为有限，无法足够把控安全合规、服务气魄等问题。另外，常被诟病和拿起的作歹营运问题，货拉拉也坦诚，我方仅仅物流来回撮合商，莫得单独搜检司机车辆是否合规。

安全问题，重中之重。2021年2月，“货拉拉女乘客坠车升天事件”将同城货运平台的安全问题曝光。事件发生后，货拉拉承认在安全预警、居品安全功能及跟进速率方面存在不及，并公布整改决议。

尽管货拉拉在约谈后作出了一定的改动，但浅显被约谈无疑对其冲刺上市酿成了极大的负面影响。在冲刺上市的重要阶段，品牌声誉的首要性不问可知。

摆在货拉拉面前的三座大山：盈利、安全、竞争shibo体育游戏app平台，是困难而艰辛的任务。若何挣脱罪戾发展，均衡好平台和司机之间的关系，是货拉拉当下及夙昔一段时期内的重点。可以猜想，货拉拉夙昔的发展谈路，并不松开。